券商2024年业绩速览：浙商证券营收下滑，整体净利润触底反弹

浙商证券业绩快报：营收下降，净利润逆势增长

3月24日，浙商证券（601878）发布业绩快报，2024年实现营业收入158.16亿元，同比减少10.33%；但净利润却同比增长10.17%，达到19.32亿元。

在已发布业绩快报的16家上市券商中，浙商证券的营收下滑幅度相对较大。然而，整体来看，所有券商的净利润均呈现同比增长态势，部分券商涨幅接近50%，预示着券商行业盈利能力在2024年触底反弹。

浙商证券营收构成分析：自营业务成亮点，期货业务或成拖累

浙商证券的公告显示，公司总资产较上年末增长5.88%，归属于上市公司股东的所有者权益较上年末增长30.26%。

细分来看，浙商证券2024年的营收主要由以下几个部分构成：

• 利息净收入： 9.89亿元，同比增长31.11%。
• 投资收益及公允价值变动收益： 17.48亿元，同比大幅增长68.56%。
• 手续费及佣金净收入： 36.11亿元，同比减少6.21%。
• 其他收入业务： 94.16亿元，同比下滑21.14%。

可以看出，浙商证券的利息收入和自营收入均有所增长，但利息收入的基数相对较小，对整体营收的贡献有限。受益于市场行情好转，券商自营业务普遍回暖，浙商证券的投资收益及公允价值变动收益显著提升，有效推动了利润增长。

手续费和佣金的细分数据尚未公布，但考虑到证券经纪业务普遍受益于“924行情”，且2023年浙商证券的证券经纪、投行和期货经纪净收入分别占比42.87%、22.78%和21.33%，因此推测手续费及佣金净收入的下滑可能受到了投行或期货经纪业务的拖累。

值得注意的是，浙商证券的其他业务收入占比高达59.53%，但同比减少了21.14%，成为制约盈利增长的重要因素。根据2023年年报，浙商证券的其他业务收入主要来自“现货销售收入”，且受益于期货业务规模增加。因此，可以推断期货业务表现不佳可能是导致浙商证券其他业务收入下滑的原因。

上市券商盈利普涨：16家券商净利润全线飘红

目前共有16家上市券商发布业绩快报，净利润同比全部实现正增长。

其中，净利润排名前四位均为“百亿俱乐部会员”，分别是中信证券（600030）217.04亿元、国泰君安（601211）130.18亿元、招商证券（600999）103.67亿元、中国银河（601881）101.33亿元。

从增速来看，净利润增长最快的5家券商包括：南京证券47.61%、首创证券40.14%、国泰君安38.87%、东北证券（000686）35.07%、国海证券（000750）32.11%。

站在营收角度看，除去上述净利润百亿的四名选手，16家券商中还有东方证券（600958）、浙商证券、东吴证券（601555）营收超过100亿元。

个股表现：南京证券、中泰证券年报抢先看

上周五，南京证券和中泰证券率先发布2024年年报。

其中南京证券实现营业收入31.47亿元，实现净利润10.02亿元，同比分别增长27.12%、47.95%；中泰证券实现营业收入108.91亿元，同比下降14.66%；实现净利润9.37亿元，同比大幅下滑47.92%。

南京证券表示，报告期内，公司营业收入增长主要是由于证券投资业务、证券及期货经纪业务（也即自营及经纪业务）收入同比增长，其中证券投资业务收入同比增长34.46%。

2024年，南京证券投资收益及公允价值变动收益同比增长143.48%，主要是自营投资业务收益增加；手续费及佣金净收入同比增长25.65%；资管、经纪、投行业务手续费净收入同比分别增长110.94%、24.84%、17.07%。但利息净收入却同比下降 21.61%，主要是其他债权投资利息收入减少。

中泰证券将营收下滑主要归结为两方面：投资收益和公允价值变动收益同比减少15.17亿元；其他业务收入因期现结合业务转型等原因同比减少3.42亿元，以及上年同期合并万家基金产生了股权重估收益。

进一步来看，2024年，中泰证券投资业务营业收入10.18亿元，同比下降45.73%，主要是另类投资项目公允价值变动收益同比减少。投行业务营业收入8.71亿元，同比下降30.61%，主要是公司股权类承销规模同比减少。期货业务营业收入18.58亿元，同比下降14.00%，主要是中泰期货子公司衍生品业务收益同比减少。

风险提示与免责声明

本文仅基于已公开的券商业绩快报和年报信息进行分析，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。请投资者在做出任何投资决策前，充分了解相关风险，并咨询专业人士的意见。

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