A股「瘋」了！暴漲背後藏著你不知道的秘密！

A股三大指數齊漲，滬指重回3400點

市場整體表現

週五，A股市場迎來普漲行情。滬指、深成指、創業板指集體大幅上揚，成功收復重要關口。截至收盤：

• 滬指上漲1.81%，收報3419.56點，重返3400點上方。
• 深證成指上漲2.26%，收報10978.30點。
• 創業板指漲幅更為顯著，達到2.80%，收報2226.72點。

成交量方面，滬深兩市合計成交額高達17918億元，較前一交易日大幅放量1851億元，顯示市場人氣回升。

行業板塊分析

市場呈現普漲格局，多數行業板塊表現活躍。其中，金融板塊（保險、多元金融、證券等）以及消費板塊（食品飲料、釀酒、商業百貨、旅遊酒店等）領漲。僅有航天航空、電源設備板塊逆勢下跌。

個股表現

個股方面，上漲個股數量接近4500家，市場做多情緒濃厚。近百隻個股漲停。

• 大消費板塊震盪走強，嬰童概念表現突出，孩子王等20餘隻個股漲停，顯示消費復甦預期升溫。

• 大金融板塊一度衝高，新華保險等個股漲停，對指數形成有力支撐。

• 深海科技概念股持續活躍，中科海訊等個股漲停，反映市場對新興產業的關注。

  重要財經新聞

華爾街觀點：中國股市成避風港

面對美國股市的回調，華爾街開始重新評估全球投資策略。“東升西落”的趨勢似乎仍在延續，上證綜指時隔兩個半月再次突破3400點。一些海外投行人士認為，由於對特朗普發動的貿易戰可能引發經濟衰退的擔憂，全球投資者將中國股票視為新的避風港。

錫價暴漲：有色板塊異動

外媒報導，Alphamin Resources將暫停在剛果民主共和國的Bisie錫礦項目運營。受此消息影響，錫價應聲暴漲。

• 倫敦金屬交易所（LME）三個月期錫價一度上漲超過9%，達到每噸36535美元，創近三年新高。
• 滬錫主力2504合約夜盤交易中也一度上漲超過9%，最高觸及每噸291080元。
• 更為驚人的是，行權價為300000元/噸的SN2404合約認購期權，盤中一度暴漲2398倍。

央行貨幣政策：適度寬鬆，擇機降準降息

中國人民銀行召開黨委擴大會議，明確將實施適度寬鬆的貨幣政策。央行將根據國內外經濟金融形勢，擇機使用降準、降息等工具，並綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，確保社會融資規模、貨幣供應量增長與經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

金融監管：加大個人消費貸款投放力度

為落實中央經濟工作會議精神，提振消費，金融監管總局發布通知，要求金融機構發展消費金融，助力提振消費，更好滿足消費領域金融需求，增強人民群眾的獲得感和滿意度。在風險可控的前提下，金融機構將加大個人消費貸款的投放力度。

高盛預測：中國境外IPO市場復甦

今年以來，A股公司赴港上市的熱情高漲。高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯席主管王亞軍表示，年內A+H股上市數量顯著增長。他預計，隨著境外發行市場的全面復甦以及國際長線投資者的加速回歸，這波AH股上市浪潮或將持續兩年。

機構投資者觀點

申萬宏源：結構性牛市，AI算力行情持續

申萬宏源證券策略首席傅靜濤認為，結構性牛市是當前市場的基本盤，國內AI算力業績釋放支撐的行情方興未艾。他指出，國內AI應用爆款尚處於醞釀期，後續兌現具有必然性。產業趨勢和增量政策已經形成共振，各類資金在產業趨勢上也達成了共識。因此，他認為2025年上半年，科技成長風格將會持續占優，市場核心特徵為“科技強則市場強”，並且這種特徵或將延續。他預計2025年更多可能性是在牛市準備期，2026年值得期待。從資金供需層面來看，機構投資者的賺錢效應正在積累，全面增量博弈處於蓄勢待發的狀態。從基本面上來看，周期性的基本面改善，2026年供给出清，A股盈利能力拐頭向上，今年下半年或有搶跑行情。他認為，國內的AI和具身智能，已經具備成為牛市核心產業趨勢的潛力。

廣發證券：2025年A股有望回升向好

廣發證券金工組資深分析師陳原文表示，從信用通脹的宏觀角度看，2025年A股總體有望回升向好。他指出，本輪杠杆率上行主要為債務穩定，產出走弱，在見到產出走強之前，寬鬆周期預期將大概率維持。自上而下看，權益市場上行彈性更大。風險溢價目前處於均衡區域，指數PE分位數整體位於相對較低位置，尤其創業板指處於PE分位數低位。從情緒視角看，股價處於200日均線以上的個股占總體的比例能反映市場高低熱度，該指標目前處於較高區域。

天風證券：風機板塊價值重估

天風證券研報認為，在風電行業需求超預期的背景下，當前風機行業邏輯發生重要變化，風機板塊將迎來價值重估。此前市場認為，風機環節價格戰激烈，競爭格局較差，且前兩年風機銷售出現虧損，但2024年開始風機行業基本面出現多重拐點：一是價格企穩回升，二是盈利開始扭虧為盈，三是風機出口實現重大突破。風機業務盈利修復是一個較長的過程，預計2025年為行業扭虧為盈元年，國內需求將超預期增長，拉長時間看，風機出口空間廣闊，風機銷售和運維業務模式構建業績護城河，預計進一步提升板塊估值，風機環節有望迎來板塊性機會。本輪風機盈利修復是主要邏輯，重點關注業績兌現程度較高的標的，從業績彈性看，看好風機製造利潤佔比高，風場業務規模低的企業。

中信建投：關注人形機器人產業鏈

中信建投研報指出，大模型快速迭代，推動具身智能大發展，AI賦能深淺，關係到行業發展空間與競爭格局重構。人形機器人是具身智能最重要的載體，模型迭代與供應鏈降本加速其商業化落地，百家爭鳴態勢正形成。隨著國內外人形機器人廠商2025年分別逐步啟動幾千台或者萬台的量產計劃，2026年預期分別數萬台或者10萬台的量產計劃，建議重點關注具備零部件低價批量供應能力的企業，以及具備技術或者產業鏈卡位優勢的企業。

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